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汽车股破净潮下的机会在哪里

发表时间:2019-07-09 13:07  

自6月下旬以来,受放松汽车限购、国六换代下车市降价去库存等提振,汽车板块一度迎来强于市场的反弹。然而,短期反弹的背后是汽车股的多股破净与连续滑坡。据统计,截至7月8日收盘,剔除2只市净率为负值的个股之外,两市共有16只汽车股处于破净状态,典型的个股有、、等。是地产、、钢铁等之外的又一大破净大军。

有分析指出,当前来看,汽车板块的估值底部已经凸显,加之放松限购、购置税减免等政策刺激,中期有望迎来景气修复。具有估值优势的整车龙头、较强议价能力的汽车电子与新能源零部件细分龙头相对具有较高关注价值。

汽车股再现破净潮!

截至7月8日收盘,剔除市净率为负值的如一汽夏利、*ST猛狮,汽车板块有包括泰汽车、*ST海马、力帆股份、、、等在内的16股处于破净的状态。破净幅度最大的为众泰汽车,截至7月8日,市净率仅为0.48倍,当前股价不及为净资产的一半。

附表汽车破净股一览

当前汽车股破净潮的背景是汽车板块整体业绩的连年滑坡。结合近五年业绩增速来看,汽车整车板块整体业绩近五年以来持续承压、走向滑坡路,在今年一季度呈现进一步下滑。对于车市不景气、汽车股出现破净潮,与社会消费下行压力,此前购置税减半透支部分汽车购买力等不无关联。与整车相对,汽车零部件却表现出了一定的业绩韧性。观察来看,在整车市场业绩增速放缓明显的2016、2017年,汽车零部件均连续实现了近30%的增长,今年一季度,汽车零部件板块净利下滑幅度也出现了一定收窄。

附图汽车整车、汽车零部件近五年业绩增速状况

有机构人士表示,在整体车市下滑的背景之下,受益于新能源汽车、智能自动驾驶细分领域景气度的相关零部件上市公司受车市整体波动较低,部分议价能力较强的细分龙头仍有望实现市场份额的不断提升。与此相对,那些溢价能力较弱、业绩波动大的零部件有关上市公司在车市不景气下,则更容易出现“戴维斯双杀”。

破净股长安汽车频获零部件逆市连创历史新高

“越是暗夜,就越看得见光明”。在汽车整体承压的当前阶段,部分机构的观点并不悲观。

结合最新的观点来看,有多家券商均给出了“汽车板块底部已现、复苏可期”的观点,如华鑫证券、、平安证券等。华鑫证券研报中指出,在当前时点,汽车行业正面临整体盈利周期的低点,随着库存的逐步去化及国内宏观经济的企稳,行业复苏预期正在形成。天风证券则表示,中期维持汽车行业景气修复观点,长期中国经济有韧性,优质汽车行业公司有成长空间。平安证券指出弱车市环境下汽车细分零部件子领域有望呈现机会。

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